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中颖电子(300327)BMS芯片+OLED IC齐飞,业绩持续超预期

出处:本站整理时间:2021-10-13 20:21:18人气:12
事件:2021年10月12日,中颖电子发布2021年前三季度业绩预告。2021前三季度,盈利2.63-2.71亿,同比+75%-80%;其中,单Q3季度,盈利1.10-1.18亿,同比+96%-109%,环比+29.61%-38.42%。
点评:
锂电池管理芯片快速成长。BMS芯片应用于手机、笔电、可穿戴设备、二轮电动车等,市场空间大,打开公司营收天花板。2021前三季度,公司锂电池管理芯片销售额同比倍数级增长:1)手机、TWS耳机多家品牌大厂量产;2)笔记本电脑品牌大厂认可和采用3)新国标电力自行车及储能市场快速成长。BMS芯片逐步向32位、0.11um/90nm/55nm演进,公司国内领先。
AMOLED显示驱动芯片放量。2021H1销售额1.036亿元,同比增长360.78%,毛利率大幅提升7.93%至30.35%,Q3增长势头持续。公司产品放量进入手机维修市场,叠加AMOLED显示驱动供应紧张,全球AMOLED显示驱动芯片涨价,预计该业务今年营收将大幅提升。公司AMOLED系列新产品正在开发,计划2021年底向市场推出产品,有望进入前装市场。
工控级MCU芯片稳健成长。1)小家电MCU市占率较高,持续受益于行业需求增长2)白电MCU新推出ARMcortex-M3内核、55nm高阶制程产品,专注于高性能白色家电主控MCU和显示控制MCU,已有客户导入。3)电机控制芯片销售增长强劲。电机产品线推出32位ARM内核产品,已在变频大家电应用量产。4)PC周边键鼠等MCU需求稳定,持续增长。
总结:AMOLED显示驱动芯片同比增长数倍,锂电池管理芯片同比增长逾倍,其他产品线的销售同比稳定增长。售价提升及产品结构改善,毛利率同比略有提高。
盈利预测:我们预计2021-2023年,公司营业收入将达到15.20/22.08/30.25亿元,归母净利润3.60/5.11/6.95亿元,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:(1)白电MCU放量不及预期;(2)锂电池管理芯片验证不及预期;(3)AMOLED显示驱动芯片拓展客户不及预期。
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